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　　2014年春节，微信推出红包功用，撬动上切切用户绑定银行卡。自此，微信支出和支出宝分庭抗礼，腾讯旗下的财付通（微信支出/QQ支出）、京东旗下的网银正在线，和支出宝沿道，正在随后几年火速兴起。邦内C端支出商场，也根基被这三家头部支出机构瓜分。

　　但时至今日，正在用户感知相对较弱的B端支出界限，仍旧未能变成昭着的竞赛形式。

　　2018年6月，汇付世界正在港交所上市买卖，成为“港股支出第一股”；10个月后，拉卡拉正在深交所上市买卖，成为“A股支出第一股”，尔后，支出机构迎来上市潮。解析它们的营业邦畿，绕开支出宝和微信强势的C端商场，供给B端商户的数字化效劳，是中央境道。

　　比方，招股书显示，企业收单营业收入（POS机刷卡手续费分成）占拉卡拉2018年总营收的90%，拉卡拉POS机掩盖商户超1900万家，收单买卖领域达2.6万亿元。而除了像拉夫卡云云弧线救邦，为中小微企业供给数字化效劳外，跨境支出，也是被公认的机缘点。

　　今天，连连数字科技股份有限公司（下称“连连数字”）更新招股书。依照2022年数字支出效劳总支出额（TPV）来算计，连连数字是中邦最大的独立数字支出处分计划供给商，商场份额抵达9.1%。比拟其他同行，连连数字的最大特质，是有较大概量的跨境支出营业。

　　这也让一众明星本钱对其青睐有加。2018岁首，连连数字开启环球扩张，进入英邦、爱尔兰、巴西等商场。为了支持环球营业扩张，连连数字开启了融资之道。直至2020年10月，公司一经取得来自红杉中邦、博裕本钱、赛伯乐投、光大集团、华麓投资、中金、泰康保障、普华本钱等众家投资机构的投资，估值也正在此历程中，一齐水涨船高至150亿元。

　　同样出世于“电商之都”杭州，连连数字倚赖跨境支出营业，和支出宝狭道邂逅。

　　连连数字制造于2009年，它的创始人章征宇是典范的“浙大系”，正在浙江大学取得算计器软件学士学位后，又正在美邦南加州大学得到大家策略及处理硕士学位，其首次创业就首创了邦内首家汇集安定企业，凭此完毕原始的本钱积蓄。而连连数字的处理团队也经历丰盛——CTO王愚曾正在蚂蚁金服承当2年高级技巧专家，CEO辛洁则来自投资方之一的中金公司。

　　2016年，对付连连数字而言是合节的一年。这一年，连连数字起首结构跨境电商支出营业，正在香港设立第一家海外供职处。彼时，跨境电商正正在繁荣进展，但对付良众中小企业而言，境外离岸账户开户难、收款时效慢、转账本钱高、手续费高，都是迎面而来的挑拨。

　　目前，连连数字的营业分为数字支出效劳和增值效劳。此中，数字支出效劳孝敬了绝大局部营收，占比一度高出九成。2020—2022年，数字支出营收5.38亿元、5.88亿元、6.3亿元，占总收入的91.41%、91.36%、84.83%。假如从地区上看，高出六成是环球支出（跨境支出），三年间，环球支出收入3.8亿元、4.4亿元、4.8亿元，占比抵达64.2%、68.4%、64.4%。

　　对付连连数字而言，境内支出撑起的厉重是流水，环球支出的毛利率要远高于境内支出，这也就决心了公司获利，照旧要靠跨境营业。2020—2022年，环球支出的毛利率为83.1%、82.0%及78.5%，而境内支出的毛利率仅为23.7%、30.4%、29.0%半岛电竞，唯有前者的约三分之一。

　　从这个角度看，环球支出营业的职位紧张性不问可知。而其中央，则正在于支出执照。

　　连连数字正在招股书中写道：“截至2023年12月31日，本公司设立筑设了由64项支出执照及合系天赋构成的环球执照结构……本公司可以为客户正在环球及区域性电商平台发展商业举止供给效劳，界限掩盖高出100个邦度及区域并救援利用高出130种钱币举办买卖。”

　　通过对分歧邦度/区域规矩的熟识，支出执照的获取，连连数字能够助助良众中小企业简化买卖流程。举例来说，连连数字能够处分的一个经典场景是：正在亚马逊上开店的商家A，能够通过连连数字供给的虚拟账户从亚马逊收取美元资金（收款效劳），将资金从美元或其他外地钱币兑换为邦民币（汇兑效劳），并将兑换所得资金转回境内的银行账户（付款效劳）。

　　从招股书中能够发明，满天下做生意的中邦跨境商户，是连连数字的厉重客户群体。

　　2022年，连连数字的灵活中邦跨境商户达84.5万家，占总客户的99%以上，截至2023年9月，进一步上升至110.2万家。同期，其数字支出效劳总支出额也增加至13120亿元。

　　但踩中跨境支出风口的连连数字，迄今还正在亏本。2020—2022年，连连数字总收入折柳为5.89亿元、6.44亿元、7.43亿元；净亏本3.69亿元、7.47亿元、9.17亿元，三年亏了近20亿元。连连数字称，亏本厉重是因为筹划亏本以及对连通投资的亏本所致。

　　连通技巧效劳有限公司，是连连数字和美邦运通制造的合股公司。连通于2020年取得中邦邦民银行宣告的银行卡整理营业许可证，成为中邦银联之后，中邦第二家银行卡整理机构，也是中邦首家中外合股银行卡整理机构。这笔投资，被连连视为需要的策略性投资。

　　正在招股书中，连连数字显示，“连通能够应用美邦运通的上风（更加是环球汇集、产物开荒及运拯救援方面的上风）。从悠长来看，本公司自负连通的营业正在走出投资阶段后将为本公司及本公司股东带来永恒经济效益。” 客岁7月，连连数字向连通注资1.3亿元，同年12月，连连又和美邦运通沿道，折柳向后者注资7460万元、6.3亿元，以救援营运。

　　2020—2022年，连连数字应占连通的净亏本为3.3亿元、6.9亿元、8.1亿元。

　　而遵照弗若斯特沙利文数据，像连通云云的新列入者往往须花费数年能力竣工盈亏均衡，烧钱短期内不会断。招股书显示，自连通2020年8月加入运营起，厉重正在以下两方面举办投资：1.技巧及整理汇集、根基措施搭筑及产物开荒；2.获取新客户及扩展受众界限。

　　2020年、2021年、2022年及截至2023年前9个月，因为连通扩展其筹划领域，连通筹划亏本中：其技巧及根基措施开支，以及与向发卡行及收单银行╱机构支出的鞭策本钱、引申、营业开荒职员福利以及高端持卡人效劳合系的出卖及营销用度，约占55%至80%。与折旧及摊销用度以及僱员福利开支合系的大凡及行政开支，约占25%至40%。

　　而除了策略性投资带来的开支外，正在公司筹划亏本方面，连连数字要烧钱的地方也不少：1.须要一连对立异产物及处分计划举办加入，晋升公司技巧本领和营业体例宁静性，以巩固商场竞赛力并掩盖更众客群；2.环球化扩张的加入，囊括海外执照及天赋的获取、海外运营团队的组筑，以巩固环球化羁系合规框架与效劳本领；3.中央人才积蓄，通过股份支出保存具有擅长的人才，确保永恒竞赛力。

　　比方，连连数字揭示，于呈报期内，本公司股份薪酬开支共计为3.5亿元，雇员福利占总本钱及用度的对折以上。截至2023年前9个月，该百分比保卫正在62.8%。

　　2022年环球跨境电商的渗出率约为7.5%，中邦跨境电商的渗出率约为14.3%，远高于环球均匀程度。估计到2027年，环球跨境电商渗出率将增加到12.2%，而中邦跨境电商的渗出率将抵达27.7%。（算计举措举例：环球跨境电商的渗出率是指环球跨境电商领域占环球总出口领域的比例，其算计举措是用环球跨境电商的GMV除以环球出口商业总额得出）

　　另外，中邦以外的新兴商场（即东南亚、拉丁美洲及中东），也将带来新的机缘。东南亚、拉丁美洲及中东的环球商业总额估计将于2027年抵达18.8万亿美元，对环球商业总体孝敬预期将从2022年的16.1%填充到2027年的19.7%。这中心将开释出庞大的蓝海商场。

　　一个佐证是，2023年，被以为是以Temu、SHEIN、速卖通、TikTok为代外的跨境电商“四小龙”出海元年。背靠中邦优质供应链，跨境电商玩家们，正以极致性价比、社交营销计谋，火速掀开海外商场。而电商，本便是和支出最亲昵合系的界限，将直接策动后者进展。

　　中邦有两类数字支出处分计划供给商，即独立和非独立数字支出处分计划供给商。

　　独立数字支出处分计划供给商，是指不属于或不受控于金融机构、不高度依赖相干方（如大型电商平台）孝敬的营业的供给商。连连数字正在招股书中显示，“大型金融科技公司与机构（囊括非独立数字支出处分计划供给商）具有健旺品牌著名度、充分财政资源和成熟技巧本领，不妨也会开荒我方的数字支出平台，正在改日列入和本公司的竞赛。”

　　换句话说，支出宝、微信支出，也未必不会参与这个疆场。2020年，蚂蚁集团就率先发布了Alipay+计划。据先容，Alipay+并不是支出宝（Alipay）的海外版，也不是另一个支出软件，而是集团基于支出宝技巧和经历，推出的全新跨境支出和营销处分计划。

　　正在客岁的微信公然课上，微信支出担任人张颖则揭示，微信的跨境支出营业已掩盖全天下69个邦度和区域，境外配合机构全部高出1000家，已相连高出400万境外商户。

　　2022岁暮以后，银联邦际，也正在加疾境外银联二维码营业结构。截至目前，境外已落地了上百个可扫银联二维码支出的钱包，既囊括港澳住户熟识的云闪付App、八达通和BocPay，也涵盖马来西亚GoPayz、泰邦开泰银行K PLUS和韩邦NaverPay等外邦钱包。

　　纵使是正在独立数字支出处分计划供给商，也便是第三方支出供给商中，连连数字的敌手也不少——公然数据显示，目前已有高出190家第三方支出供给商得到中邦邦民银行支出营业执照，此中100众家第三方支出供给商，拥稀有字支出合系营业的支出营业执照，而且30众家第三方支出供给商，已取得邦度外汇处理局宣告的跨境外汇支出营业试点批复。

　　2022年，以近4.5亿元拿下一张支出执照后，义乌小商品城也正在2023年推出了Yiwu Pay（义支出），并与环球400众家银行实现配合，营业掩盖100众个邦度和区域，邦际收付主流币种达16种，打通了跨境邦民币支出通道。

　　连连数字的上市，要与如许众敌手开展竞赛，筹措资金、一连烧钱，掠夺商场，这必定将是一个激烈的疆场。